马来亚证券(Maybank Securities)分析师Gene Lih Lai表示，有迹象显示，芯片短缺最严重的时期可能已经在“某些角落”结束。

新加坡马来亚证券(MAYBANK Securities)仍看好半导体设备制造商，称其估值“具有吸引力”，基本面“稳健”，尽管新加坡科技股今年迄今已下跌2%至20%。

在周四(2月3日)发表的一份报告中，分析师Gene Lih Lai说，虽然加息的担忧引发了行业抛售，但他认为新加坡科技股的持续时间很短，因为目前的收益增长和现金流“强劲”。

Maybank Securities的首选股票是AEM Holdings AWX、UMS Holdings 558、Frencken Group E28和Aztech Global 8AZ。他们的股价是这家经纪公司2022财年预估收益的7到12倍，赖昌星认为这一估值“不高”，“让人想起”早期或下行周期的估值。此外，他表示，UMS和Aztech预计2022财年的股息收益率分别为5%和4.5%。

赖昌星表示，行业预估证实了经纪公司的观点，即半导体设备的基本面仍“积极且得到加强”。

他援引台积电(TSMC)的估计，2022财年资本支出预算为400亿美元至440亿美元(中点同比增长40%)，林研讯(Lam Research)的估计为1000亿美元(从2021年的850亿美元至900亿美元)，例如，Advantest公司对系统芯片(SoC)测试设备市场持“乐观态度”。

除非出现意外的供应链中断，Lai继续认为AEM和UMS在2021财年第四季度至2022财年提供“正收益惊喜”的空间。他表示:“由于新加坡科技股与每股收益(eps)预期修正之间的关联性，往往强于与利率变动之间的关联性，因此正面惊喜可能成为重新评级的催化剂。”

这位分析师表示，还有一些新迹象表明，芯片短缺最严重的时期可能在“某些角落”结束。企业认为，芯片短缺将持续到2023年。

他指出，德州仪器在2021财年第四季度的库存日数比上一季度增加了4天，达到116天——尽管这仍低于理想的130至190天——并将“战略重点”放在工业和汽车芯片上。

Lai认为，这对Venture(工业敞口)、Frencken(汽车和工业供应链敞口)和Aztech(消费电子产品敞口)来说是一个“积极”迹象，Maybank Securities同时也表明，Aztech、Venture和Frencken可能没有看到2021财年第四季度零部件短缺状况恶化。

然而，这位分析师指出，尽管半导体资本设备公司是芯片短缺的受益者，但它们也不能免受供应链限制的影响。

到目前为止，Lai认为UMS和AEM相对来说没有受到短缺的影响。与此同时，尽管他继续认为短缺对frenken预计的2022财年收益构成风险，但他认为目前的预测是“现实的”，符合荷兰半导体设备制造商ASML的营收指引，以及frenken其他领域的前景。

赖昌星指出，该行业的企业普遍拥有强劲的资产负债表和现金流，关键风险将是收益交付。

"在这方面，如果成本没有完全转嫁出去，以及/或供应链中断恶化，利润率仍将受到挤压，"他补充称。